原标题:22家影视公司Q3财报全梳理:寒冬之下,没那么糟糕

受政策及市场等因素影响,叠加大幅商誉减值,亏损正成为不少文化传媒类公司不得不正视的现状。

文/陈滢 刘景慕

根据申万行业分类,目前文化传媒板块共有151家上市公司,涵盖影视、出版、广电、教育、游戏等多个细分领域。东方财富Choice数据显示,统计范围内151家公司在2018年实现净利润-269.5亿元,整体亏损。

在经历漫长的熊途后,影视股开始短期反弹,娇俏地走出一波上涨行情。

其中,影视公司表现尤为明显。

兴旺娱乐网址 1

据《证券日报》记者不完全统计,主流的20家影视相关上市公司中,仅有3家在去年实现了净利润同比增长。

与影视股小阳行情不同,游戏股则是长阳突破。其中,三七互娱、昆仑万维、完美世界等个股涨幅都达5%以上。

传媒行业步入规则重塑的关口。

兴旺娱乐网址 2

对此,有不愿具名的分析人士向《证券日报》记者表示,与其说2018年是文化传媒行业的“寒冬”,不如说是阵痛调整期。广发证券研报认为,传媒行业2018年受到商誉减值拖累,行业转为亏损,2019年起,预计商誉减值的影响会逐步减弱,但短期内行业走出盈利颓势需要时间验证。

影视股和游戏股的双双飘红,无疑提振了文娱行业的士气。市场要触底反弹了吗?波谲云诡的二级市场在政策底到来后,还在焦急等待市场底的确认。但反观实体经济,影视公司在经历了各种风暴之后,或许即将迎来行业拐点。

影视公司业绩承压

近日随着A股影视公司三季报接连报出,不少人又开始感叹“影视寒冬”。

明星光环逐渐冷却

截至10月31日,A股上市影视公司第三季度财报披露完毕。根据娱乐资本论统计,在22家公司中(其中有4家公司未披露第三季度业绩),第三季度净利润比往年下滑的影视公司共有13家,占比超过50%,其中还包括如光线传媒、华谊兄弟、万达电影等头部公司。

去年年中,随着“阴阳合同”事件的不断发酵,天价片酬、明星工作室纳税政策等话题站上风口浪尖,甚至业内有声音认为,2018年,影视行业寒冬已至。

兴旺娱乐网址 3

东北证券研报指出,截至2018年12月31日,传媒板块较年初下跌38.97%,全年整体PE约为25倍,市盈率处于十年历史最低区间内。

但情况真的有这么糟吗?

根据国家广电总局统计数据来看,2018年,持有《电视剧制作许可证》的机构数已从2014年的137家降至113家;今年一季度,共有242部电视剧备案,集数共计9071集,与上年同期相比总量下降20.59%。

与电影行业大部分遭遇寒流不同,电视剧公司的情况则是冰火两重天。

舆论进一步传导,使得相当一部分影视公司2018年业绩承压。

兴旺娱乐网址 4

据《证券日报》记者不完全统计,主流的20家影视相关上市公司中,仅有3家在去年实现了净利润同比增长,分别为中国电影、光线传媒、北京文化。其中,中国电影以14.95亿元居于净利润榜首,同比增幅达54.85%。

华策影视、慈文传媒等以影视剧起家,电视剧为主营业务的公司,业绩稳如泰山。之前一直“水逆”的欢瑞世纪也以第三季度净利润同比大增541.73%,大大扬眉吐气了一把。完美世界和幸福蓝海更是靠着一部《香蜜》逆袭为黑马。

相较之下,包括华谊兄弟、万达电影、华策影视、唐德影视、慈文传媒等在内的多家老牌影视公司,其2018年净利润均出现不同程度的下滑,多家公司在公告中提及,业绩亏损的原因,与旗下作品市场情况不及预期有关。

但行业也在重新洗牌。

其中,华谊兄弟2018年实现营业收入38.9亿元,同比下降1.4%;净利润亏损10.93亿元,同比下降231.97%。这也是华谊兄弟自2009年上市以来首年亏损。年报显示,2018年,华谊分别对张国立主导的浙江常升、冯小刚主导的东阳美拉计提商誉减值2.4亿元、3亿元。这部分金额也极大的影响到了当期利润。

兴旺娱乐网址 5

同样出现首亏的还有深度绑定范冰冰等明星演员的唐德影视。财报显示,2018年公司实现营业收入3.72亿元,同比下降68.52%;净利润亏损9.27亿元,同比下降581.55%。值得注意的是,受去年演员高云翔、范冰冰等人的负面影响,唐德影视两部热门剧集《巴清传》、《阿那亚恋情》搁浅。而根据4月29日公司一季报显示,范冰冰已退出唐德影视十大股东之列。

有4家公司的扣非净利润出现了负增长,分别是中南文化、印纪传媒、当代东方和华录百纳,骅威文化的净利润也只有区区40万。有趣的是,印纪传媒、中南文化以及当代东方均为跨界影视公司。

业内有声音认为,以往被资本市场看作是“香饽饽”的明星IP,眼下似乎正成为“烫手山芋”。有分析人士提到,资本绑定明星,曾是能赚得盆满钵满的交易,但随着行业监管收紧、明星片酬调整、税收政策调整,上市公司与明星的深度捆绑,一招不慎就会落得满盘皆输。

娱乐资本论(id:yulezibenlun)在梳理这些通过“买买买”跨入影视行业的公司发现,从今年的表现来看,都存在着或大或小的“三宗罪”:作品逐渐疲软、对赌协议完成后即崩盘,股权纠纷官司不断。或许这“三宗罪”,也体现出在如今影视寒冬的大环境下,许多此类影视公司们的根本现状——泡沫正在逐渐被挤出。

此外,还有多家影视类相关公司在年内面临着前所未有的艰难处境,大额债务违约、资金链断裂、诉讼缠身等情况屡见不鲜。

影视行业成分庞杂,不同的细分领域,甚至同一领域却拥有不同历史的公司,都可能面临着决然迥异的命运。

其中,印纪传媒在2018年实现营收3.62亿元,同比减少83.44%,净利润亏损17.86亿元,同比下滑332.37%;中南文化2018年实现营收9.7亿元,同比下降36.4%,净利润-21.01亿元,扣非净利润-22.71亿元,同比下降1051.77%;而乐视网2018年亏损达40.96亿元,营收15.58亿元,同比下降77.8%,已经走到退市边缘。

这边“寒冬”,可能那边风光正好。

并购后遗症显现

影视剧起家的电视剧公司寒冬不冷

高质押牵连控制权变更

1. 欢瑞世纪、当代明诚:寒冬之下,业绩暴涨

有不愿具名的业内人士私下向记者表示,诸多此前盈利数亿元的王牌公司突然亏损的背后,与资本泡沫时期高溢价并购带来的商誉隐患不无关系。

历经股价腰斩、《天乩之白蛇传说》下架调整、《天下长安》一再延播等一系列“水逆”后,欢瑞世纪在业绩上打了一个翻身仗。

往前追溯,2015年文化传媒公司并购扩张进入白热化,Wind数据显示,当年传媒行业内共发生并购196起,涉及资本约893.83亿元;2016年,这一数据再度提高至278起。

公告显示,欢瑞世纪前三季度营业收入为5.27亿元,同比增加22.08%;归属于上市公司股东的净利润为1.73亿元,同比实现扭亏为盈。

“2016年前后,大量影视公司高溢价外向扩张式并购,标的公司也会给出业绩承诺,到了2018年,是很多影视公司对赌到期之时,随着政策不断收紧及行业大环境的调整,不少公司显然面临着‘青黄不接’的尴尬局面。”上述人士提到。

第三季度公司营业收入为2.72亿元,同比增加52.77%;归属于上市公司股东的净利润为1.23亿元,同比增加541.73%。

举例来看,2014年文投控股以23.2亿元收购的綦建虹控股的耀莱影城100%股权,承诺2014年-2017年扣非净利润分别不低于1.45亿元、2.20亿元、3.10亿元及3.38亿元。在顺利完成业绩对赌后,2018年耀莱影城业绩变脸,报告期内实现营收15.5亿元,净利润-6.4亿元。与此同时,文投控股2018年实现营收20.9亿元,同比下降8.4%;实现净利润-6.9亿元,同比下降258.22%。

对于第三季度公司营收和净利润的大幅增长,公司表示,一方面来自《盗墓笔记》售卖带来的收入贡献,以及艺人经纪的收入继续大幅增长;另一方面是由于没有去年同期的“周播剧场”大额成本支出的影响,因此第三季度实现大幅盈利,较去年实现扭亏为盈。

同样情况也出现在华录百纳身上,2014年,其斥资25亿元收购综艺节目制作公司广东蓝火,此后3年时间内,广东蓝火成功完成与华录百纳三年累计净利润7.63亿元的业绩对赌。但在2018年1月份-10月份,广东蓝火子公司喀什蓝火的净利润降为-4.76亿元。华录百纳2018年年报显示,报告期内,公司实现营收6.30亿元,同比下降71.99%,净利润亏损34.17亿元,同比下降3201.19%。

欢瑞世纪一直在强调“以剧造星、以星哺剧”的业务闭环。不过,“一哥”李易峰与欢瑞的合约将在2019年到期,是否续约仍旧是一个未知数。“一姐”杨紫今年主演的热剧《香蜜沉沉烬如霜》,是由完美世界、幸福蓝海等公司出品,欢瑞并没有参与投资。而欢瑞目前开拍的剧集中,杨紫几乎没有参演,两方的关系似乎渐行渐远。靠艺人经纪业务提振业绩的欢瑞,接下来或将面临危机。

业界有声音认为,上市公司集中在2018年大额计提商誉,做低业绩,意在将商誉风险一次性解决,有利于未来公司业绩释放。但香颂资本执行董事沈萌向《证券日报》记者表示,在不存在业绩未完成、估值减低的情况下,一次性计提大额商誉并不合理,其中或存在会计操纵、利用会计手段人为制造未来业绩激增的可能。但目前从政策层面没有规定约束,因此“只是不合理,但不违规”。

当代明诚业绩更加喜人。

与此同时,在过去一年传媒板块二级市场持续震荡的背景下,大量影视公司控股股东股权质押率风险被放大,甚至部分公司已面临实控人变更的局面。

公司前三季度的实现营收、净利润和扣非后净利润分别为13.35亿、1.3亿和1.25亿,较去年同期分别增长225.58%、160.03%和282.77%,已全面超过去年全年业绩。

Wind数据显示,截至2018年12月31日,当代东方、印纪传媒、聚力文化、众应互联、佳云科技、华录百纳等6家公司的大股东累计质押数占持股数比例的100%,共有36家公司的控股股东质押股权比例占所持股份的90%以上。

当代明诚的业绩一方面是因为新英体育合并报表贡献不低于6000万元的净利润,另一方面则是由影视剧拉动。

有传媒行业分析师向《证券日报》记者解释,上市公司一般可通过增发、配股发债等方式进行融资,但均需较高的资金成本和时间成本,相较之下,股权质押更加便捷,能够在不稀释控制权的前提下,及时补充流动资金。

由当代明诚主控的电视剧《猎毒人》7月在东方卫视、江苏卫视黄金档和全网播出,之后又在浙江卫视、广西卫视、广东卫视二轮播出。公司投资的朱一龙等主演的电视《许你浮生若梦》登陆优酷。

“但股权高质押也面临着诸多风险,在市场不景气的背景下,随着股价不断下跌,上市公司实控人所质押股票可能爆仓,进而出现实控人变更的风险。”上述传媒行业分析师提到。

兴旺娱乐网址 6

举例来看,曾出品《花千骨》《老九门》等热门剧集的慈文传媒,在去年6月份遭遇股价震荡下跌,此后数月内,其实控人马中骏先后多次进行补充质押,质押比例超过90%。但在今年2月19日,慈文传媒公告称,江西出版集团旗下华章传媒拟通过协议受让公司控股股东马中骏及其一致行动人所持股份等方式成为慈文传媒控股股东。

接下来,市面上的献礼剧也似乎被当代明诚一家公司“承包”了。

年报显示,公司去年实现营收14.4亿元,同比下降13.8%,净利润亏损10.9亿元,同比下滑367.93%。

由靳东和蒋欣主演的现实题材电视剧《如果岁月可回头》7月已完成拍摄后进入后期制作阶段。公司负责发行的纪念改革开放40周年献礼剧《你迟到的许多年》也于9月底登录湖南卫视黄金档。此外,公司参与投资的另一部纪念改革开放40周年的献礼剧《我们的40年》也将于登陆卫视和网站。

此外,包括东方网络、当代东方、骅威文化、中南文化等在内的多个公司,都出现了公司实控权变更的情况。

2. 华策影视、慈文传媒:剧集表现稳定,安全过冬

可以说,2018年是整个传媒行业大调整的一年,多重因素导致行业表现不佳,2019年以来情况有了明显的好转,有传媒行业研究员认为,“至暗时刻已经过去。”

剧集产量第一的华策影视,它的业绩只能一个字“稳”来形容。

(原文标题为《20家影视公司17家净利下滑 高溢价并购隐患显现》)

三季度报告称,公司前三季度实现营收35.81亿元,同比增长43.40%,实现归属于上市公司股东的净利润3.56亿元,同比增长15.49%,实现归属上市公司股东扣非净利润3.04亿元,同比增长24.62%。

其中,公司第三季度实现营收13.9亿元,同比增长86.84%,实现归属上市公司股东的净利润为0.66亿元,同比增长99.87%。

第三季度主要贡献利润的项目有全网剧《橙红年代》、《蜜汁炖鱿鱼》,电影《反贪风暴3》。接下来,由毕赣执导,汤唯、黄觉主演的《地球最后的夜晚》定档12月31日全国上映。

业绩平稳,却缺乏亮点。无论是目前华策在播的《创业时代》,还是今年重点主推的《橙红年代》、《天盛长歌》和《甜蜜暴击》都并不出彩。在剧集热度和口碑上,华策稍显疲态。

兴旺娱乐网址 7

值得注意的是,第三季度中国证券金融股份有限公司增持655.3万股,共计持有公司股票2050.43万股,持股比例为1.16%,进入前十大股东。而近半个月以来,华策影视的区间涨幅已超过20%,股价表现远超同类型的影视公司。

兴旺娱乐网址 8

另一位“老大哥”慈文传媒,第三季度业绩表现不错,公司前三季度营业收入1.3亿元,同比增加136.57%,净利润2.45亿元,同比增加64.19%。

不过,与华策同病相怜的是,被寄予众望的剧表现一般。由慈文传媒100%投资、传闻总售价接近12亿元,被其视为“剧王”的《凉生,我们可不可以不忧伤》,豆瓣评分6.0,话题上也并未激起太多水花。

尽管没有爆款加持,但只要不像唐德影视那样踩中地雷,按部就班地产剧卖剧的影视公司,日子并不会太差。

  1. 完美世界、幸福蓝海:靠爆款剧逆袭

《香蜜沉沉烬如霜》和《娘道》的出品方完美世界,三季度的日子应该是比较舒心的。

兴旺娱乐网址 9

游戏与影视双擎驱动的完美世界,第三季度营业收入18.46亿元,第三季度归属于上市公司股东的净利润为5.36亿元,较去年同期增长31.62%。

在影视业务方面,《香蜜》带来了收视和流量的双丰收,《娘道》虽然在口碑上有争议,但是收视率却是非常争气。电影方面,张艺谋导演的《影》获第55届金马奖最佳剧情长片、最佳导演、最佳男主角、最佳女主角等12项大奖提名。对于完美世界来说,在影视剧上的布局,可谓是名利双手。

《香蜜》的另一位出品方幸福蓝海业绩也同样抢眼。

根据三季报,幸福蓝海前三季度营业收入13.65亿元,同比增长25.52%;归母净利润1.04亿元,同比增长50.63%;扣非归母净利润0.88亿元,同比增长29.23%。

其中,2018年前三季度公司电视剧业务营收2.33亿元,同比增长201.35%。

贡献利润的电视剧项目主要有:《香蜜沉沉烬如霜》、《法网追凶》、《突击再突击》、
《三妹》、《回家的路有多远》等。

背靠江苏广电,幸福蓝海接下来依旧在走根正苗红的正剧题材路线。

多部现实主义主流剧目前已在筹备拍摄当中。《爱的时差》、《当你老了》等在筹备中,邓家佳主演的《裸养》正在拍摄中,由秦昊、郭涛主演的《江河水》预计于2019
年在江苏卫视播出。在整个市场趋向献礼剧的大势下,其投资剧集有望继续推动公司业绩。

跨界并购影视公司“三宗罪”致严重亏损

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注

相关文章